花费大资金加入一个老师的私人群，这段时间跟下来我认为很有价值，老师的一个特点是：1.跟踪大型企业的动态，通过企业的动作来推导未来资产的趋势，2.通过交易所溢价情况来确定整体的买卖力量博弈。3.少量仓位通过小市值企业去构建alpha。当然他对于长逻辑的解读也是非常solid但是我不能完全理解，目前是这样，暂时没办法转化为收益。
交流总比自己一个人闭门造车有意义。
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关于白银情绪的危险信号：这篇文章给的是情绪分析，但是换个角度，也很可能是挤仓，纽约COMEX交易所的白银库存一直在降。如果按现在的速度，9月份仓库就空了。本质上这依然是实物短缺，买卖双方都在怕自己手里没货，所以只能高价抢货。
1，实物黄金能否重新锚定纸面黄金价格？比如SGE溢价在金价回调时候，会不会快速消失；各地区现货升水会不会跟着一起消失，如果金价跌回5000，实物交割能不能顺利进行。 2，主权领域是否仍是潜在卖方？比如官方会不会开始卖黄金；会不会重新大量开展黄金租赁以及互换；官方储备披露会不会突然变得非常透明。 3，是否存在有意义的对抗软化？比如有没有现实可操作的方案把之前的冻结制裁真正解除；结算体系能不能恢复到之前的对称开放；当前全球金融与结算体系的割裂，有没有被实质性扭转的迹象。 这些问题是真正决定黄金走势的动力/阻力。
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航运vs黄金：其实简单逻辑就是 我们的资产端强无敌 产能过剩 这些资产端要么全球去找负债端，要么我们自己负债端消化 对应的就是要不利好航运 要不利好黄金
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东西的底层逻辑
m：昨晚的大波动，我在26展望里面已经写过了，导火索主要就是微软财报的效率困境，资本支出暴涨，但是业绩增速跟不上。市场开始怀疑这种投名状的意义，今年会反反复复的这种大波动，鬼故事。但是大家一定要把握最核心的部分，当下的本质就是东大VS西大，在物理层面，西大是没有任何可能赢，不管是加多少关税，东大的产能模式导致卷的太厉害了，所以，西大胜利的最佳路径就是深度捆绑AI，西大的资本喂养AI的崛起。这个话题未来我会详细写，这里先给个框架。
我：这也有点像东大喂养新能源的一体两面了??所以只要喂养，相关对资产的需求也会持续？
m：美国要的不是喂养出无敌的巨头，美国真正要的是AI底层垄断权，这有点像API接口与平台，美国提供底层计算、算法、安全协议和结算层。它不负责生产所有组件，但负责推送更新和维护系统秩序。而其他亲密盟友负责开发工业级应用，而新兴世界盟友负责制造执行。只有这样才有可能对抗东大的产能蜂巢。举个例子，东大的造船能力是西大的232倍，吨位成本东大只有西大的三分之一，传统美国模式下，不管怎么制造业回归，也不可能赢。因为一台传统核潜艇造价20~30亿美元，但是在新模式下，更多类似幽灵鲨这样的超大无人核潜艇成本只要2000万美元，1比100的不对称优势弥补了制造业劣势。
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我；老师 怎么理解资产负债表修复的差不多了这个点，有点没明白。所以目前国债收益率上行带来的短期未实现价值损失只是boj负债表正常化之中的一步。对面的基建周期已经开始，只不过不是从传统房地产开始。之前一直等着说看利率啥时候降低传统房地产行业能起来，但是忽视了ai也属于新基建。政府的财政支出比一般的会更重要。
m：理论上讲，日本其实2005年，资产负债表就修复的差不多了，而当前居民部门以及企业部门更是呈现净金融资产状态或很低的净负债。真正约束是人口结构。当前的日本就有点反者道之动的意思，疫情后老龄化已经导致劳动力极具短缺，随着年轻人走向舞台，工资-价格又重新开始了良性循环。基建不是为了增长，基建是为了安全，这不是市场式的而是制度式的
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我的思考：在当前结构性的变化下，很多价值股其实在极度杠零下具备了性价比，尤其是能够出海的标的。制造业向外加价和传导的韧性值得观察。
关于能源，十五五期间能源仍然是我需要继续关注的领域：
能源行业长期存在机会，值得深入学习2.由于电力成本综合上涨，最终将传导到价格层面。这和我跟电力内部的期货交易员交流的结论是一致的。早期我的困惑在于涨价的蛋糕是否会让发电企业吃到？3.煤价会up 山西企业有待商榷，随着煤价上涨带来价格挤压。在终端进行地热储热等方式+抽蓄+新能源来解决。化学储能的前景有限。核心是综合成本不如储蓄低，只能是过渡项。4.火电未来的上线还是比较低，需要当作类债资产来看5.更好地资产是抽蓄。按照二一年的二三年的经验，电力就是通胀的余波，最后才会启动。大概滞后煤炭一年。
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老师 问下你怎么看现在的一些现象，从上游开始加价传到包括kfc加价，然后飞机限制最低价300，现在好像奶茶外也提价。包括内地铁路向抢铁靠齐。接下来估计毫不意外的是电价上浮。就是在核心框架下面做这些平台端的价格传导…[表情]是没钱导致的行政价格上浮。还是他希望cpi起来。 这种传导的可能性大不大，对我们投资而言的影响有什么。我个人感觉好像不能单纯意淫cpi起来那么消费好了经济好。不过这些民生成本的上浮在我这个微观视角里确实是实实在在，然而这我觉得又不能直接推导到消费会好起来的结论。其实长期来看我觉得有个比较确定的趋势就是基建体系掌控的壳会因为缺钱拉高pe进行资产重估然后融资
m： 不用考虑那么多，就是需求太弱了，钱在居民部门兜里出不去，只能行政方式硬传导，短期防崩，但长期治标不治本，投资还是之前的逻辑，如果想玩，就找离创造钱最近的地方，盯住谁在花钱，钱花到哪里，盯住财政。
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20260201策略更新
当时30号写的这个看法：银现在是情绪冷却叠加一个dxy回弹金银比从44收缩到50+这阶段基本面情绪都很难把控但我还是倾向于把他作为狂风暴雨中的双侧爆杠杆。在短期修复之后继续向上突进。在此之后需要关注有色的焦点从金银为主角转为其他工业级别金属的崛起。铜还没结束，先看到上半年。锂更没有结束磷作为我方控盘能力超强的品种我也是有所期待了。先写这么多吧回头再看看对不对
结果是晚上跌幅超预期，在短期的思考之后暂时控制仓位，不加过多，而是等待情绪释放。从合约角度看银、金、btc，mstr都在测试低点，挂了一些单子等着看看。等情绪释放之后再慢慢多仓。
这对没有仓位的人来说是个买点机会。（在当下我的确信度是比较高的，但还需要结果验证。）但是后面的盈利难度会大很多。银价133我会慢慢降低仓位。把更多倾斜到其他资源板块上面去。以及一直看但是一直没看明白的干散上。
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