虽然现在距离年终还有时间，不过我一贯都是提前一个月来写一些回顾和展望。一年的时间过的这么快，我敢说自己在年初预想的绝大多数事情最后都没有发生。
收益还行但我觉得报数字没啥意义，方法对了结果肯定也会对，不，本质上时机和时代的成分更大把，我不过是时代书页上的一只小小虫蠹。只能说明标的选择和操作模式符合当下的环境。
年初展望回顾
1.1.什么时候美股/虚拟币开始meme rush，a股作为全球资产的meme也会有机会。这波流动性出来回到哪里，就是未来投资的方向。
目前，整个市场没有真正的开始rush，而是不断的需要流动性进行支撑，以至于部分圈内人都觉得可能没有真正的山寨季，而是专注于主流货币b和e，目前还处在需要不断流动性来支撑市场上行的阶段。但在当下11月的节点，可以看到美股在各种利空，以及消费和科技的加大分化下，其实上涨是有点乏力。目前日本高市的上台以及taco暂缓一年都给继续上涨提供了一定的先决条件，但同时不容乐观的微观失业以及消费数据是否会riskon也要观察。
a股作为meme确实目前还有一定上涨空间，并且市场参与者还有很多名没有赚到太多的钱。a股的流动性来源于内在支撑，和基本面的背离如此之大，达到割裂的程度。这种安静的水生火热只有从头到尾参与的人才有更切实的感受，仿佛有一层信息传播的保温层，没人看见这疯狂的预期。很多人认为迟早要回调。这就是顶。crazy。
- 现阶段对外新闻确实都是空头为主，到底外力转向是否会逆转分配走向强人币、温和通胀加税率改善分配的内循环模式（整个验证周期可能在2-3年）。资产本身的性价比可以参照估值分位多比较。
目前看通胀迟迟未来，空头烈烈不熄，我们处在白酒爆仓的底部，展望未来确定性的通胀。但是回到这个前瞻性的提问之中，我们可以看到未来宏观税负是确切增加的，无论是电商、还是境外投资税务。人币目前很强，但是否明年会继续强，则需要观察。资产分位方面，目前很多资产尤其是小登股到了100%，那么老登股还有很多在地上。
- ai下半年是否会出现大批miss（对美股有较大影响，对辐射资产影响也很大）。
目前，ai摇摇欲坠，还没有出现大批量miss，预计在2026年的4月年报季，再往后，会有一定反馈。资产本身还在慢慢的上行，我们正等待那个拐点。
- 关税政策的博弈情况，壁垒到底会有多高？全球需求情况。政策若按照莱特希泽言，核心目的是减小美逆差，除了关税还有国内加强购买美农产品等方式来实现，可能对未来利好资产门类的影响路径不一样。
年内核心就是2次taco，taco之后一直到明年9月。所以部分出口类资产彻底有了歇一口气的机会。国内在10月利好了大豆，但总体而言资产市场上最亮眼的还是对抗性科技。直到中美见面，寒武纪明显不太行了。科技应该10月之后赚钱的难度就极具提升。
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H1展望H2的一些预测的回顾：存在一定的风格反转但没有完全反转。完全反转需要宏观信号。行情演绎到了阶段末期，在10-11月上旬疯狂轮动，不知道接下来会如何演绎且等且看。
- 没山寨季节，ai的趋势力量比想象的更强大，spx到了6800，比预期的6400要高。
- 空银的机会很短暂，就1-2周，不如多头硬抗
- 上半年h强于a，下半年风格转换a强强强于h
- 铜这块下半年算是比较平稳的，投研难度进入深水区。
- 银本身发生了短期的挤兑，铝不错，比价的回归，后续镍锡铅锌都可以看看，以及bo钯
- 下半年进入补涨阶段部分红利其实表现很不错。20%以上的幅度。1000-2000持续强势，超乎预期
- 化工类其实8-9月来说开始提前反馈，跟新能源一起。
- 油类资产可能27-28年反转比预想提前。
- 那时候想的是投研太难不如梭哈一个，现在反而是完全相反的操作，平铺为主……主要是为了风险控制而舍弃了大仓位的波动，但耗费精力。
- 巨龙错过了，百亚被套了TT哭。
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行业层面：
轮胎：今年不是太好，反复受到taco的影响。9-10月之后稍微有所涨幅，可以认为是老登古。
电解铝行业：今年还是不错，可惜我的参与度比较低，仓位的10%不到。反复参与了好几拨。
制冷剂：今年还是上涨了75%。但是涨价行情我基本没有把握住。
有色：有部分没把握住，核心的2-3个票把握住了。
天然气行业这块目前还需要进一步研究。
油运行业忽视了筹码和波动率的问题所以割肉。现在换了一个参与。
新增：磷化工，尿素行业、化工材料的长期跟踪和学习。
电力设备这块跟随新能源以及ai行业起飞我是没有延申到这一步，感觉属于自己的领域但是错过了机会，唉，难受。
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在这阶段，高位的标的更注重筹码风险，但是低位的标的关注长期叙事和弹性。实话说狂做短线和情绪还是有点累= =我要休息下一周做一个操作。就跟我美股账户一样。周末提前把东西都规划好。
通过交易和自己管理账户，我发现自己的风格还是是分仓+轮动，心态会好很多，当然也需要广泛的覆盖和情绪体察。这也是累的原因。
在操作层面上，经常减仓结果错误，导致心态失衡，还是维持一定的仓位进攻，这是个不错的选择。并且留5-10%的现金动态平衡，心理余量会好点。
做的比较好的一点是开始写一些详细的跟踪材料，并且尝试去实地体验后做分析。注重细节和信息和累计和周围情况的分析。也加大了跟别人交流的频率，自己思考结合材料得到了一些答案。对市场的波动和变化有了些许感知力。
还是得持续积累，做对的事情，把事情做对。
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