2025mo7w1

 最近花了很多时间在资产研究方面，从上周末到现在都在做自己的资产研究思考和回顾

最近的一些想法： 1.如果感觉一件事很难，说明积累的不够多，功夫还没下到位；现在图快意义不大，2-3年的前期投入很正常。 看明白性价比和长期回报很重要。 2.知识本身没啥价值转化成生产力才有意义。 3.需求发掘和需求对接以及管理关系。可能知道自己的特长和特点去强化比补短板有意义。 4.开源和价值分享很重要…另外是关注变化和不变的模式问题：观察变化本身是一个比较消耗决断力的操作，但是学习新东西有助于解决旧困惑。可能为了个人的脑力保存需要更多关注不变和核心的东西—信息大量输入后的赋权稳定留存 5.人的观察方面—行动力和自制力是当下最重要的，其次是判断力和个性。一个人有能力把事儿解决，而且解决好。我觉得就nb。 6.“一定程度一定不能太勤快，而且尽量少见没想明白的人，大量的时间留给自己去思考；想的越深越发现大部分决策不需要做，越节省时间越容易做优质决策；多根本不重要，精和准才是最重要的；很多人找我合作生意，一旦发现跟国内的生意模式差不多，投资大，内卷严重，回报低，坚决不碰；其实好的生意模式不需要投资太大；把产品和用户抓到自己手里，摆脱平台的流量陷阱，慢慢沉淀，复利惊人” 7.近期的观察：服务业往制造业模式靠拢。价格端容忍度不好，就会把所有东西倒逼成制造业，只有功效和产出。 8.ai+小组织可能战斗力会很强。

9.关于big BD&Sale yourself：真正的是言传身教，知道自己是什么样的人保持开放的态度就有人被吸引。目前基督教的传教不能对18岁以下的人进行宣传，也不能在网络以及公开渠道进行宣传。

所以这阶段追求一击必中=精准决断+迅速出击。

另外我发现为什么有人喜欢单调。我觉得是一个研究效力的原因。一个人精力只有那么多。覆盖太多标的不太可能，如果太过分散结局就是花大量力气，收益被一些没有深度覆盖同时没有超额的标的吃掉了。

另外回顾过去的一些内容：我觉得自己陷入一个困境之后想明白的时间是偏慢的，花一年想明白之后最后会决定退出。虽然有损失，但是退出了然后爬坑可能不需要太多时间（也是因为我现在我的时间成本还没有那么高，前期的积累和试错阶段）。

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在现在重新整理了一下下半年可能要尝试的事情以及长期要关注的议题

1.更多股票的发掘，专注于铜的分析以及应用+期权层面的学习。然后关注叙事和技术层面的共振，更好的识别叙事。拓展新的领域，增加ota的长期跟踪覆盖。找到长期自己对于标的的锚在哪里。

2.学k大。思考如何提高审美。

3.对于信息质量、传播路径的思考经过6-7年基本告一段落，下一阶段思考如何更好的应用ai并将ai融入我的绘画和投资过程之中

4.加强锻炼。

5.出门两趟

6.可能增加一个月时间专注做投资，不画画，以及一个月不看资产专注画画。不过其实对于我而言，投资并不算特别累。可能更多的问题在于没办法突破自己的框架找到更多的机会，未来衰退阶段可能机会会更少。然后就是每个月做一次文字上的投资梳理和跟踪，以及突发奇想的专题研究。

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关于新闻事件的历史时刻以及革命出清的历史时刻

我：广东商贷转公积金贷款提案这怎么理解，个人迟早爆炸一批，唉不想违约只能一直背着，也挺痛苦的有没有讲过我一个朋友的导师，在上海大学当教授，然后21年上车上海教区房子应该500w以上，然后远到什么地步就是打滴滴到学校每次都要2小时，然后打车费一个月大几千的。然后现在学校教书收入完全不能弥补，还在别的学校兼职客座教授，然后还在上海教初高中生做一些德育教育什么社会实践啥的

朋友：还不上的太多了吧，救银行，大部分的人都是不想房贷违约的，房贷违约只有一种情况，就是基本生活都很困难了。是的，其实看开点 违约就违约，也没多大个事儿，好像现在违约了 银行也不来收房子，说是会跟你商量一下 让你少还一点因为银行收的房子也怕卖不出去

我：不过违约了债务这块应该也不能免除，除非个人破产落地？

朋友：个人破产在兲朝特别难，估计只有大年级的违约成为现实，然后整个社会失去活力，到那个时候，为了让大家有一点拼劲儿，免除后顾之忧。才开始逐步的推进破产，至于前面的这些人 又要变成了时代的眼泪，就像当初农业税是怎么免除的一样，江西老区的人都受不了了起来，暴力抗法，最后影响特别大，要知道 这里可是当年他们的。起家的地方啊这地方的人都活不下去了，差不多类似于再一次揭竿而起，最后面免了农业税 但是这些带头的人很惨，农药、种子、化肥都是自己买，然后出人出力。然后被拿走大部分，有些黑的地方搞不好别人种一年田还道歉，倒欠，所以为什么我相对看好哈萨克斯坦的那个银行，人口结构年轻。经济结构在风口嗯。外资还一直要求他们搞混改。要多入股，利率这个时候特别高 十几个点，银行的安全垫足的很，加上美元要降息 汇率的主要压制因素也要解除了，然后很多俄罗斯人混得牛逼的，可能跑到欧洲去了，那混得一般般的呢，但是比底层要强一点的，也有一些人跑到哈萨克来了，这个也带来了一些增量，因为他这里本来就有俄罗斯族，多少有点沾亲带故，这个状态就像那种零几年的兲朝一样，特殊的好时光，当然，可能就是他们这种相对分权制衡的体系，原矿开得不会那么彻底，增速可能没有那么快，比如说现在这个6%，如果说他们竭泽而渔的话，搞到10%也是有可能的，但是6%的话，潜力透支的没有那么多，可能后劲儿能持久一点，当然了 这个也只能边走边看，这个哈萨克银行的第一大股东就是原总统纳扎尔巴耶夫的女儿。他们控制的，他们家族是失去了政治权利，但是还是给他们保留了一些经济利益，算是达成了一些和解吧，这样的话也没有造成特别严重的动荡，目前他们的国家基金也持有这个银行的股份，然后还有一些外国投资者，等于说形成了一个三方结构，其他的就是一些机构投资者，总体上这个股权结构也比较合理

我：哦就是新的民主总统上来之后给原来的独裁家族留了一些利益

朋友：外资那边希望他们多开放一些股权，大股东减持，然后他们来接手，因为如果把对方全部搞死的话 看起来很过瘾，但是这个多少又有点类似于清算的，今天清算别人 难保明天不会被别人清算，来来回回个没完，就很像某地了，这个模式有点类似英国当初的光荣革命，这样的话，也是可以最大限度的减少流血牺牲，快速的把事情做起来

我：嗯，确实是。我现在确实有点明白你为什么关注哈萨克斯坦了，其实当时看到那个消息就当个新闻，没特别在意它在历史时刻之中的转向意义

朋友：嗯，我也是关注了几年才确定他们要什么

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然后聊了一些关于乐器市场和对方公司相关的情况问题，说到现在的乐器市场存在收缩的迹象以及他两个老板之间的区别。我愈发觉得人本身对于企业而言实在是太重要了。

然后听了一些关于fdi相关的内容：o大主要是写了新加坡、印尼越南三地fdi的区别。新加坡本身地理位置和区划较小的原因导致他只能发展服务业，发展服务业和金融业必然需要一个比较中立的政治态度。另外一个角度是，发展服务业必然意味着价格层面的通胀（对应的是资金的涌入），同时基于地理位置的优势，处于东南亚腹地之中他能够很好的介入地区的金融投资之中。那么越南的不同在于少矿，只有制造业，所以会受到中国资金相关的影响（毕竟前几年及近几年中国资金大量的涌入），同时也会需要一个相对中立的态度，但由于它承接中国产业对接美国需求，无可避免的在中美之间夹着。O大这个播客里面一句令我印象很深刻的话是：如果一个政策所有利益方都觉得有70分，那么这个政策一定是超过100分的，未来可能需要更多的关注当地的产业政策来观测一个国家的fdi趋势。印尼矿业相对发达其实是和fdi资金的进入有一定匹配。其实这块我了解比较有限。另外是新加坡是美国资金的中转和分发方，并且积极拓展，和香港这类地区的等着别人来办事的感觉是不一样的。

然后是听了几个投资大佬的对谈和下半年展望，都是认为下半年比上半年要难。确实要难的多的多。水位变高，实际的风偏考虑保持较高水位，同时基于真实资产的回报是变少的。现实不乐观，但是预期反馈可能会超乎想象。

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近期一些自认为核心事件的跟踪以及思考:

1.反内卷政策：是否真的能反内卷，有待观察。实际上基于内生的反内卷和文化理念没有那么匹配。可能更多是谈好了要求这样。比较讽刺的现象是TMT标的真正非内卷是熊市22-24年之间，努力回购+增强股东回报，但是在当前东哥入局之后又开始卷外卖卷各种，其实释放费用补贴民生但是不利于股东回报，某种程度上也是真实世界回报转弱只能转向挤出效应的征兆。

2.关税战的初步落地 越南20%，中转40%/

3.稳定币。中长期可能改变人的生活，但短期内可能产生一些破灭。后面已经根据思考进行了不少的分析。主要是跟4总的交流和分析。让我把很多逻辑和目标整合起来了。

5.黄金的查处：高价报备。可能是挤兑前兆。当然这个区间可能是很长的目前感觉市场需要整理一段时间，可能有一些低位补仓的波段机会。

6.三季度继续观察政策能否有超预期的一天。现在显著是底层消费火爆，包括旅游，但是实体经济却各方面感觉没有那么好。现在世界上都是如此金融世界和实体经济的割裂。在另外一边有写，我感觉这块类似于真萧条世界里金融世界最后一波繁荣，但由于资金结构性的泛滥可能很多人根本没法接触到这波的机会。

然后就是研究之中，信息和数据的证伪问题，数据的不显示，以及信息的滞后。