H2展望：
这篇展望连着上面的半年回顾，写了大概10-15天。上周末到今天我花了很多时间去看信息学习内容。还有跟相关的朋友和人交流。思考勉强写了一些东西。先放在这里吧。
1.下半年乐观同时谨慎。短期趋势就是美股到SPY到6400，然后山寨季的启动为信号。
下半年趋势的，上半年h强于a，h20%，a=0，a是否有补涨的需求。同时杠铃策略显著效果在于银行+1000-2000的强烈分化，下半年经济和局势面临一定的变化，整体可能a强于h，同时红利和中端指数基于保内需和政策强度而走强。其实a和eth一样已经沦为最后涨的一个标的和方向。
当前逐渐限制量化，可能是个资金偏好变化+杠铃赚中间的信号。港股目前处于高位。考虑减一部分。接下来减仓wk加hd。
2.还是需要努力找到，多理解铜。铜是中长期的机会。但到目前我对铜的理解层次还很浅，我得承认我根本没法预测铜的走势和情况。还在学习阶段。
2.认为下半年有空银的机会。因为面对危机金总比银会信仰稳固。目前对于银的新增需求确实没有那么显著。逢高空
3.银、铜、铝：短期驱动都是看是否会是挤兑成真的机会。然后继续关注金银走势的变化，可能多金空银本身是长期正确的选择。短期是否有可能银突刺导致大户爆仓的可能。其实这类资产都有逢高出以及逢低接的操作性。逢高卖。短期铜价上涨也是因为挤兑。和2024年4-6差不多。
嗯。其实从一些统计学上的方面也可以定一些策略，比如首先作为长期看好的标的保持仓位25%，季度年度方面高点回撤30%对这标的太常见，可以选择回撤30%以上逐步补仓。然后定期高点平衡掉超过25%的仓位，相对来说操作性和可见性比较强。
4.1000-2000始终强势，红利反而短期承压。一个是煤炭2-3年之内不会好（煤炭见底的信号就是中国神华减少分红）。那么电价只要承压可控。目前的低估值对应分红可能还是有一定的空间（核心问题还是a股由于天然的估值过高，分红和防御属性不如港股。可能4-5%就算可以了）目前看来一些电力类股票还有下跌的空间。20%-40%。到时候在弱假设下倒是有介入的可能。后续可能跟公用事业的老师继续对话一下。因为太久没跟了。（后续）和火电研究员确认了一下目前国内煤炭不行，电力但是也跌，可能大头还是华能华电这样的企业小的看赣能，粤电力。（就是喂屎）。核心就是电价和需求问题。另外延申到港股看看：其实所有火电企业的定价基本在港股形成一致。四川能投之前算是一个均值回归的过程，后续我觉得一般。空间不大。最后反馈来可能是beta为主。宝新能源、赣能电力看看之后-后面感觉俩可能也一般，公用事业的红利特性完全可以被其他板块的高分红成长标的替代。想要有持续的收益，可能还是得有资金和周期加持。空间和市场上得有故事。目前其实所有标的的定价都具备一致性，而没有差异性。
5.化工类在底部后的配置价值和假设值得持续关注一下。
6.油类资产预计在brent 50 之后再弱假设情况下再考虑是否增持。逢低考虑
8.海尔智家d：不是1.83欧元每股所以大概就是15人民币这样 换算下来也就6个点多啊不过他是2024年的四月发的这个消息，那个时候还才1.3左右所以他的股息确实可以到10。我现在也在重新回去看了一些原来覆盖的电力 感觉现在虽然煤价下来，但是这些股票的基本面没有那么稳固。感觉还没有跌到位。或者说如果真的要基本面相对稳固，而且分红率较高的股票，那确实不能在A股考虑。如果在A股去做一些股息相关的操作，最后结局还是需要资金上的板块效益。确实不如在港发掘一些收税品种在低位买进。等流动性要么吃姑息，所以目前看来收益率今年可能能在6%明年7%左右，再加上资金成本也不会有太好的收益。所以最后放弃。
10：后面可能中长期进一步跟踪ota。作为长期的备选项。
11.藏格：算了一下你说的藏格，目前也就是1）巨龙这次分了80%。可能集团层面分70%左右给股东，但是我个人认为当前价格可能还是有点问题，在于其实包含了2期落地利润层面所有预期了，下来再说可能成本控制和远期利润+分红看起来会更可观。实际只能等三期产量翻倍之后利润到77-80亿铜矿参股利润，然后再看其他锂+钾 7-8亿元。可能回调一部分之后明后年会有5-6%的分红，远期三期投产就有10%以上的可能，这样三年年化就有25%以上的可能。
铜价格进一步的确认-与美国需求以及全球流动性之间的关系。藏格空间的确认-如果当前远期股息率能看到10以上我觉得可以逐步介入。边际成本35%左右，高点50回调30%
我：百亚这一块你考虑的是如果能够做到四个多亿全分的，那就相当于可能4%左右的股息率在¥22左右，相对来说比较保险？可能不会，三点多算是比较均衡的情况 。不过这块我目前因为没有继续跟了，我不知道业绩的持续性怎么样。除了你之前说的就是天花板的问题，因为他没有扩展海外。然后国内你太依靠流量的销售，我不知道就是具体这种操作层面的可持续性是怎样。另外，这个就是今年已经到了30块。嗯可能后续还得看看。可能到时候先保守一点进入看看。有盈利了再慢慢加起来。
朋友：22 可以干，但是不一定能到，我判断问题不大，今年 40 亿左右收入 30% 左右增速，抖音这一块儿不赚钱，淘宝，拼多多都开始盈利了，预期 10% 左右利润，未来公司的重点应该还是线下，线下的核心成熟区 可以做到20~30的利润率，重庆，四川，今年进了山东，这个也是人口大省，一亿多人，这个卫生用品总行业大概1000多亿，不算出海，我拍他 8-10% 市占率基本成熟了，最好的情况下，今年 40 亿，后期在这个盘子上差不多再增长个1~1.5倍就稳定，没有其他增量的话，因为七度空间大概是七八十亿左右，网上还有外资更高一点，他应该最好的结果就是超过这家，他们家利润还不错，百亚如果说线下做好利润 20-30 亿都有可能目前的话预期的话可能也就12~15亿左右利润吧，20pe，240-300 亿市值
我：就是你对他的预期怎么一下子空间想象的如此之大是因为这段时间跟起来之后感觉还可以继续成长
朋友：他原本都是在南方，今年开始大力开拓了这个北方市场，然后公司也说了电商这一块的目标 开始追求盈利，然后抖音不会再盲目的扩张，重点还是通过线上的宣传 为线下打开市场，因为不然的话 一个全新品种大家没听过，比如说 你可以把它的线上理解为实际上的销售费用，这个逻辑引导我听下来觉得是靠谱的，当然这个目标的话，可能要到28年或者到30年才能实现，在这个舆情事件之后 公司没有躺平，那么基本上随着他初步完成线下的这个布局，我判断 线上的费用投放力度应该会稍微缩减，利润率可能提高，当然了，我也没有跟公司交流过，也不认识相关的研究员，纯粹自己意淫，那么就按照全国品牌市占率来算了，22 的话，差不多有两倍多空间可以参与
我：藏格这块就是说四期开始见之后再二九到三零年之后才能建好？你觉得他的空间现在六百多亿的市值往后面看到底有多少，我其实没有看得特别清楚。因为你按二七年五十多亿来算，可能现在都已经空间不大了，你还没有考虑一些折现，也就是再往后面得看新矿？然后就是看分红比例提高和持续的可能，如果能跟你之前说的样维持在80%以上（现在包括34期都还需要大量的建设，能否把比例到这么高我觉得存疑。就如果能够真的分很多，我觉得1000亿应该在二八年没有问题。如果没有办法提高分也就没有那么低估了。我觉得至少要到35以下，我才觉得介入起来比较没有障碍。
朋友：分红没有问题。它的现金流远大于利润，用现金流就可以偿债部分贷款，项目建设 20-25% 本金即可，其余银行贷款，利率 1.5% 左右，毫无压力，他大概是铜 80-85 万吨权益乘以 30% 左右，然后大概 12-15 万吨锂，300 万吨➕钾肥
巨龙二期的投入的话，是200多亿，基本上绝大多数都是用的银行贷款。因为现在银行是想贷都贷不出去，没有什么项目可以投放的，所以像这种本身钱的资信就非常好。嗯，然后本来这个项目。顺利的二期的话，现在工程已经搞的。的话做过几个分红啊，但是上市公司肯定还没有什么，嗯，就所以说分的特别高啊。嗯巨龙这一块的话是分到大部分分80%啊，那么私下交流的话呢，他应该后面会在比较长的时间内熟悉的告知我。
嗯，二期的话基本上就是已经没有什么基本开始了，能投就投完了，那这一块。大几十亿的大几十亿的利润嘛，因为等到二次投完差不多满产之后，在30~35万的桶单吨大概利润在4万左右，这样其实就已经就整个巨龙来说，已经100多亿利润了。那个藏格这边是30%多一点点吧，应该可以忽略。然后的话就是锂矿这一块的，锂矿这一块现在他们。快呀，然后后面还会有一个二期10万多。现在这个亏肯定还是亏不了，因为这样个强制的话，可能还是能赚。然后就是钾肥，钾肥这块儿的话，是你已经派人去了这个现场，当他这个钾肥就是在这个老挝了。
老挝这一块跟挖矿是差不多，我们这一块还算的比较正常的，这块基本上就。有阳，所以说上就上。嗯二级投产之后的。上班去啊，当然这个可能还会跟政府方面稍微的。那么如果说班级上的话呢。帮我。智能的一个成长，基本上可以支撑到这个28~30年左右吧，大概是这样子的，那么他这个其实每一个的智能开支，因为铜这块折旧很高，看起来。摊销这一块，只是影响利润，但是不影响现金流。所以说，他分好像是依照利润来算。
然后，宏达这一块儿昨天晚上我们还搞了一个小范围的一个交流会，那基本上也是拿到了很多很真实的信息。然后，最近的话，我们会想办法接触宏达，或者说接触他背后的大股东福达集团。应该是宏达可能最近就会频繁做一些小的资产注入啊。然后可能还有一些其他的一些东西陆陆续续进来了，所以说宏达应该说长期的确性是非常高的，那么他可能会有一个二级，大概加起来的话，应该同等规模会到这个30多万人吧。我不乐观情况下，可能把那个二级三防。那么后面考虑大股东的收入的话，乐观情况下，股权比例应该在百分之。
然后从这一块儿，咱们现在应该总体上也开始盈有盈利了是吧？那么我自己也是说统就是用药性的两个点吧，一个就是说公司的一个量增啊，包括它的一个效益，然后。适当的考虑它的副产品，比如说像五矿成本是非常低的，五矿生意大概是1.26~1.21左右吧，换算成均价的话，差不多在2万多块钱吧，22000左右啊，22000到两两万二左右。这个成本是非常低的，除了说本身的一个矿大，然后品品位比较高一点之外，很大一部分的原因也包括它的副产品就是价值比较高，就是像金银的这些所以。那么这种复合矿是非常好的，这也是我很看好宏达的原因之一，因为它是一个很少见的铜金的一个复合矿。那么像聚龙的话，都是主要还是铜和木，还有一些银啊，它没有黄金。
只是因为施工条件的限制，导致它的成本偏高一点，就是纯蓑衣。但是作为盈利能力来说的话，那跟聚龙应该来说是不相上下的啊。
宏达这一块儿的话，索道集团的要求是27年要要投产啊。当然，现实当中可能没有这么快呀，但是28年的话，我估计就能够建矿的那么满产在29年啊。嗯，那那实际上就是说他这个市值的这个底部啊，每年往上走，基本上这个票我们可以应该是我们的一个中期的饭票儿，可以反复倒腾几年啊，然后其实他还有一些其他的彩蛋啊，但是就先不考虑啊。
然后除了说这个量增，然后品质盈利之外，然后就是适度的考虑一下这个铜的这个这个这个价格嘛，那像现在这个情况其实。像年初那会儿八千多的时候，可能心里面还是有点疑虑，有点有点怕是吧，我看那时候，所以我也没有没有说太多，那这波儿五矿其实就是说比较明显受益于这个同价的今年做五矿，后面可能五矿也。明年还有些弹性吧，再往后的话，明年如果说跌下来还可以做一波儿，往再往后它暂时没有太多增量了，可能增量在28年的科目考去了，然后像其他的基本上就是说假励啊，我们三季度做啊，二三季度做嘛，二三季度可能应该说我们。理想情况下，可能是我们的一个收获季节是吧？咱们可以把净值做起来，算是终于是赚点钱。
因为现在这个铜价其实已经接近1万了，我看今天美国这边也公布这个所谓特朗普的大美丽法案嘛，可能是要通过的啊，这个也是在未来增加大概几万亿美元的这个赤字啊，看起来美国是很难控制住这个赤字。那其实这样的话，铜金这些都下不来啊，铜当然可能他搞制造业可能刺激更明显一点，如果说假定三季度是吧，那这个铜价冲上1万往上11000或者说。更夸张1点到12000，那这个时候我们的这些铜股票，那就是可以较大幅度的减仓是吧，那后面如果说4季度的是同价下行下来之后。那个时候又可以去考虑到，再结合一下公司的投产，比如说像藏格那四季度跌下来，那不给我们送钱嘛，35我觉得正常情况下比较难见到的，因为这个是紫金的这个成本等于承担市场一个锚定，当然如果到了。
如果到了那不是皆大欢喜嘛，对不对那就是说3季度做一波是吧，那减下来，减下来之后的话呢，算是收割一把利润，如果说4季度真的要跌回来了，就陆陆续续的把仓位再接回来，因为。他这块儿量增就马上就开始了嘛，实际上作为工程建设来说的话，藏格在10月份就完成了啊，不是藏格巨龙在10月份就完成了全部的工程建设啊，尾矿户现在都已经陆续投产了，那无非就是说后面的话。再做两个月的这个全流程实验，全跑一遍。
然后，兴业这块儿是明天开股东会，到时候看明天有什么重要的信息更新。
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最近又在投资层面想明白很多事，因为人的能力局限和精力局限导致你可能只能覆盖一些标的反复做。对于很多人而言，把握市场脉动太难，不如全仓suoha一个票，这样只用研究一个标的，效用更高。
只炒币也是如此。要么是研究3年期成长1-2倍的票来拉长效用，提高效用上线。打野确实太花时间和精力而没有结果。
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