2025m5w2

1.晚上吃饭关于宁波人的天使投资圈子

在周一，我们接待了从宁波过来的公司融资负责人谈了投资条款的事情，在周二晚上则是接待了实控人和融资负责人一起吃晚饭。等到对面公司的人来，我们这边只有两个人，于是没有办法逃离业务牌被各位领导照顾着打完了几局掼蛋。照顾到什么程度呢？是我可以随意毁牌，甚至领导看出了牌的错误，愿意让我收回去指点，我这业务排打得还算杀时间。

江浙人完全不能吃辣，尽管我们已经要求少放辣椒，他仍然面红耳赤，流汗喝啤酒。在饭局中，我们聊到一些比较有趣的话题，这个负责人除了在公司被委派对外融资机构对接外，他自己还投资了许多的天使轮项目据他所言，他所投的史轮项目总是在一年到一年半左右就可以通过股权交易的方式获得一倍到三倍的增值，甚至是10倍。我说天使轮往往机会很小，投10个中一个就很不容易了，他说他们投10个可以中八个，我问他为什么，他说原因是他们能够给予公司较多的资源。一个项目往往第一轮以及第二轮都是由他和他们圈子内的朋友一起投资，直到公司有一定的规模形成了营业收入，它才会引入社会资本，这个公司也是如此在前期两轮内部投资中很大程度的抬高了估值，导致我们这一轮进入就会陷入一个估值消化对现度的问题。他说他们正在培育一个半导体相关材料公司，其中技术人员是他们找的运营人员，也是他们找的，通过群内部的培育和孵化能够较好的帮助公司度过早期的危险阶段。早期投资就是投人，他们也遇到过合伙朋友赚了很多，却不愿意再退出十分他们钱的问题，这种人也就这一次钱了，所以人还是要格局稍微大一点。最后另外一个有名的天使投资人在见到这个合伙朋友两次之后就说他人品不行，后面果然如此。见大佬为什么能够在天使投资领域做到如此名声，看人确实近乎妖才行。而对于我们一般人行事，权责利益行为都要一致。才可能获得信任和长期成长的机会。

2.某医药企业相关估值的问题。深度学习，以及J这个人。

最近我被分配了参与某个医药企业的会议，这个企业首先立项会没有通过，由于j这个人手上只有这个项目和另外一个项目t，他就不得不把所有的世界清在这儿来表达，他在做事。而领导层对他如何看，认为他只是在上面空耗时间降脾气，已经委婉不行，他还要为之。至于另外一个项目t，在这个项目上耗费了非常长的时间，却没有结果。企业的情况在当下发生的巨大变化，一个初创企业居然预期产能落地缩水一半，同时创始人把技术人员踢出管理层，开始出现人上的问题，管理层的内斗和内耗。事实上已经不适合继续投资了。所以我给他的意见是早点写出所有的负面情况，如实陈述在流程上让领导否决该项目。j说我说得对。

至于现在的项目，他的问题是首先无法解释固执怎么来的，其次无法解释营业收入的预测如何来的。在交流会中始终抓住这2:00去提问，他没有办法给予我一个，非常带上数字的solid的逻辑。

我最大的疑惑在于公司拿同行业2022年50e的估值来对标自己当前已经2025年生物医药行业的估值和情况发生了重大变化，整体的支付能力和消费水平也发生了重大变化在当前的水平，他怎么能刻舟求剑继续用过去的估值来预测未来，对比自身？我问了他这个问题，他打马虎眼晃过去了。

关于估值：他始终的看法是他需要上市18a，只需要达到市值，在15e以上就可以他能够达到。具体他这个固执内部如何通过管线来支撑他没有办法说清楚。

至于他的销售，他说他可以通过现有渠道的复用去增加下游产品的销售。实现年翻倍两年4倍左右的目标，我认为他的盈利预测过于乐观。

再次关于产能的问题，还需要进一步向他核实具体的情况。

3.现在市场上轴承行业的基本情况。还有销售相关的问题。

最近v跟我说他开始在外资九成公司跑销售，然后对接人类似于带教师傅分配了一个完全没有接触过的客户给他。这个客户只有网上的公开信息，甚至相关负责人的电话都无法打通，让他不远万里去工厂的门口遵守跟门房送包盐，去聊聊天获得信息。我说这样大概率是没有太大成效的，后面给他换了一些已经有过来往关系的寄存客户进行对接会比完全新开始一个客户要好很多。

后面我就这个问题问了我的同事，他之前在大华做销售。他跟我说跑销售就是笨办法做水磨功夫扫楼1家家拜访。对于大华这样的企业而言，可以通过跟相关项目方的绑定去做长期的合作生意，并且客户主要是g类型机构，所以一定会通过招标的方式来进行，那么除了海康就是大华他们也有陪标需求。在这种情况下，因为行业比较小方性的需求比较稳定，它可以只固定在本市这一 范畴内做gov类别客户的稳定生意同时也有一定利益交换别人基于的品牌也会优先考虑他。但是九年之后地产行业整体的生意就没有那么好做了，这也是他出来的原因。那对于制造业现在完全就是卷价格，并且是全国化竞争市场，地域壁垒，没有那么强，相比于近摄像头，对接的对象采购很可能跟其他的品牌达成了协议或者回扣，在人家已经和其他品牌进行长期合作的情况下，甚至有长期稳定的利益你这想再进去也很难。听完之后我感觉销售这个行业，至少你需要沉淀在里面量到三年才会有人脉上的初步结果，或者说所有做销售的行业都类似。对人的行业都类似。金融律师也是如此，沉淀的时间会比很多东西重要。

4.交易方面这周交易节点卡的还比较不错。总的来说还是做烂三笔交易。

和V的讨论：以及我观念上的变化。之前微让我帮她管钱，我说我只能先带你试试看，不一定能够帮你赚钱，我觉得不帮她管钱是正确的选择，至少现在看是这样的，因为我还没有一个完整的体系。但这一次还是帮她回本赚了一些钱，他说赚了三个点，赚了10个点回本了，好开心，我说对于股而言，他的上下波动在40%左右，所以你应该想赚钱的话，要把收益预期放在20%的30%。当然对你来说，我觉得你想减仓也可以，因为你的目的是赢了就跑，而不是把钱一直放在里面。后面一个早上我确认技术上有一些风险，并且结合了一些其他老师的看法，建议他减了，当天确实跌了…算是我在技术上看准了一次。

三笔烂交易一个是知道要调整，但是以为调整结束了，于是加了一部分，结果遇上朋友开吹，就下去了。第二个是在高位加，第三个是在高位加了，结果遇上关税到现在都没有回本。所以对我来说在高位一是要注意加一定额度要小，第二个在前高位置的话如果减仓了，想要加仓，只能等到新高再说。

培风客的新文章很有意思，将如何在中线线和短线上看待黄金他说黄金目前最好的策略也是最简单的策略，就是新高之后加。确实如此之后再加其实会忍受长达数个星期甚至一个月的不确定性。同时在技术层面上要注意回调范围，如黄金在牛市中的回调一般在10%到20左右%。目前而言已经调整了大概10%。对我而言，如果这个调整20%以上，我觉得要注意他的熊市风险。目前10%左右的波动，对于企业的利润释放，其实影响没有那么大。因为利润释放的价格其实取了平均值会平滑。

我又重新看了一些关于黄金的古早看法，他说关于黄金的配置或者贵金属的配置可以选择一部分lof一部分金矿股。来减少股市中流动性风险对于价格的冲击。

重新看看他的发言，还有挺多多收获的。我高光了一些。

• 公司研究很多就是基于过时的信息（财务数据），依靠投资者的眼光和决策能力进行的，这种决策能力是大数据、高频交易和人工智能模型特别难以模仿的/
• “在绝大部分人的队伍中，共识比估值更有意义；在绝少部分人的队伍中，估值体系有意义。
• 事出反常，必有投资机会。那么反常如何发现呢？除了这些极度扭曲的特殊时刻之外，你要能够发现反常唯有一个办法，非常清醒的认识什么才是企业和证券标的的**“正常状态”**，你必须对标的有着清楚、准确和理性的预期，而且是霍华德•马克斯所说的“非共识性的正确预期”，才能够打败市场，赚取超额收益。也就是说，寻找反常，是建立在前面两点基础之上的。而找到反常，正确的认识和利用反常，才是投资成功的圣杯
• 不要只盯着上市公司。可能龙头没有上市
• 泡沫的基础都是solid Truth.
• 好好工作，努力研究，正确的投资，也不要忘记陪伴家人，开开心心每一天，也许这就是幸福生活的“资产配置”

5.妈妈生日

妈妈的阴历生日在这个星期度过，我去小姨家晚上吃了个饭，由于太久没有去他家联盟号都找不到，我这次一定要记得是六单元1栋10楼…其实我是一个经常会忘记妈妈生日的人，因为阴历的生日真的会经常变化。确实也忘记跟妈祝福了。

6.近期政策的一些思考和解读

首先是基金行业规则的变化，业绩需要跟指数匹配。这会导致买盘和接盘能力的变化，有人说会超配港资，明显看来是更有利于指数之中的中大型标的。方便基金去跟随指数。至于培风克的新播客，讲述关税的新框架。主要是基于学术之中的无限回合博弈论的最优解来看待现实中的以牙还牙，并认为现实中的以牙还牙没有错，但他没有讲解，具体的以牙还牙的影响路径会是如何？

7未来的一些工作方向：多做航运和铜的研究，

8.关于画画：这一个星期从上周末到现在画了38页，大概20个小时的画，果然，果然画草图是最解压的，以及动手是最容易产生新流的。我跟这位老师加上的微信，然后他听我聊了很多关于我的O C的故事，大概三到四个小时。我很感激他同时他还给我画了图。由于他之前在学校里面遭遇了一些负面情况非常的身体虚弱，我给了他一些从我社会人角度的建议。真的很难有机会碰上同样喜欢oc的人，并且对方主动愿意听我聊天。

他说：我也感觉老大很厉害了！感觉老大现实很充实而且画画又很快有想法有动力，也是我羡慕的状态ww啊啊啊我感觉和老大聊oc好有意思，之后在非约稿期间可以也和老大聊oc之类的吗🥺感觉很难碰到能聊得来一起搞oc的人，老师不介意的话可以多说说，我可能想起来想说的也会说，有机会老大也不嫌弃我的话想和老大一起画画表格或者互绘什么的…！(老大要是觉得介意或者不合适的话直说就好！我就还是在约稿的时候骚扰老师ww

又让我收服了小迷妹*1…在跟他的三400条聊天里面，我说到一个观点：设立好vision，他就会慢慢实现。一个有vision和实干的人，现实里面也是会发光的，会吸引到别人来跟他一起做事。

总体而言通过他的提问，我也梳理了很多我oc的信息。

后面又听了temgusan独眼矮自最后一章，讲到一个观点野路子比学院派好，见识更广阔，在现代画比过去更需要注重思维，因为对画工的要求没有那么高，那么思维的迭代和框架，你想表达什么？以及野路子开始之后的不断学习。也很重要。

老天，这档节目做得真是好契合了o大一句话，最伟大的东西都是免费的——他能从二三年到今年持续做产品，有机有进步。持续的迭代和不同的人的艺术结合。真的很厉害。他说了一句话，做艺术和做事业是完全不同的。做艺术那需要精益求精沉浸进去做事业则是要容忍一些缺憾去推进他。

9.两个律师：蔡雅奇，虎诉大轩哥，还有第三个律师w妹

昨天晚上画画的时候开始看蔡雅琪的脱口秀短视频，我觉得他还挺有意思的。作为一个律师讲了非常多，关于公务员，法院以及当前性别议题案例的社会影响。他说目前大同案和很多其他的案子合并起来，将对当前中国男性的婚恋观造成巨大的影响和变化。这个其实我是赞同的，事实上当前无论是抓企业家抓抓体之内还有告强奸很多问题的根本原因在于钱没谈拢在于没有钱在前这件事情上不吝以人性罪恶的一面去揣测，不要相信自己在人家心里的地位有多高，尤其是在一个坏的时代里面。但我相信现在对于生育的促进未来这些叛逆的情况将在未来两到三年有所变化，且看就看什么时候大手开始发力。

再一次他谈到授薪律师的痛点，我觉得这对于金融行业的牛马而言，也是同样的问题。他说授薪律师是在做流水线上的材料缝合，一个法律文字工作者，而实际的法律案每一个都不一样，你需要通过阅读圈中对接当事人，然后走所有的流程跟人进行沟通去解决问题。他自己是一个一条龙是个体户，而一个人只会写材料注定意味着他没有办法得到很大的提高，或者成为一个真正有能力的律师。这跟金融行业相同的点在于研究员和资金管理者的角度是解不同的，你除了研究还需要考虑多方面的事情，只有把所有问题考虑到位，才可能对一个账户做出较好的收益。应该来说是持续的较好的收益，因为研究员他只覆盖一个行业那么有些靠天吃饭的意味，若需要持续取得收益在宏微观和基本面技术面上都需要有所涉猎。因此，努力让自己成为一个独立律师（资产管理者）吧。

蔡老师说话确实不大中听，但画糙理不糙，他还提到一个点，现在大佬总是喜欢说正确，但无用的废话。对于年轻人而言，一方面是生活所迫，一方面是技术积累，你都需要去持续的投入时间去卷已经某些行业确实不适合女生，比如他说的形变率是，这是基于无法打破性别分工的前提，其实我深刻感受到一个人，如果太追求强烈的自我，那么他需要一个人来配合他，但对于一个女人而言，完整的主体性下最好的选择是独身主义，要么是财富自由后用足够的时间获得身份上的权衡。通过另外的女人来代替自己行使母职。不然很多情况下就是贫贱，贫贱夫妻百事哀。

从现在的角度来看，我恰巧又是一个主体性觉醒还尚未定型的状态，我还想去追求我自己的事业和主体性，那我再给自己三到四年的时间吧，看他会发展成什么样子，在此期间全力以赴的做事。我所能做的一切。

一方面感觉时间这么短暂，令人焦虑，一方面还有许多的事情要探索要去做令人期待。

w：请z姐吃梦时代比较fancy的饭嘿嘿…敞开钱包

我：上次你请了，这是我请

w：才三块钱不算

又收获迷妹*1中间他提到一个他们班上的mean男，之前聊天的时候讲过，结果一下子被我想起来了她说：z姐你的记性是这个[ThumbsUp][ThumbsUp][ThumbsUp][ThumbsUp][ThumbsUp][ThumbsUp][ThumbsUp][ThumbsUp]

好吧，经过这两件事，原来我的记忆力还不算差，我的行动力也不算差（一直以为自己的行动力算是比较弱的。总而言之，天天记笔记还是有功效。

关于虎诉刘律：主要是听了他的播客，上课已经写过了一些内容，这次就上周的内容进行一些补充：是我看到别人的评论：

• 就是你一定要找到属于你自己的那个定位，并且坚持在这个行业里垂直深挖，你必须在你所选的这个行业里上班很多很多年，在工作中不断积累exp ，用游戏来比喻，比如你从小就梦想做一名战士，你大学学的专业也是近战专业，毕业后第一份工作是初级斗士，期间被领导打被领导骂 但是你熬了过来 学到很多，然后你去了下一家公司晋升为双持战士，出去做任务被怪打的鼻青脸肿，但是你学到很多实战经验，随着你年龄的增长 技能的增加，又晋升到重甲战士再到魔战士，到了30岁那年你终于成了圣战士，这么多年来由于你优秀的能力和人脉 你结交了很多能力强的战友，也包括很多你当年的师傅 城里商店的老板的等等，其中有1-2个法师战友和盗贼战友跟你能力互补，在时代红利的加持下你们三个一起创办了xxx骑士团，开始了你们的事业。 这个前提是你要在一个行业里专注的深挖，积累经验和能力，你不要一会去做战士，觉得战士没前途，然后去转了法师，法师没做多久做不好，又去做盗贼，你对一件事没坚持，没积累，没热爱的话你肯定是不可能做成任何事的
• 第一找到自己热爱，或者擅长的行业，这个速度越快越好，越早发现就越早沉淀。大部分人完成这第一个点就要耗费好几年的时间，一部分认知不够的甚至终生都在不停换工作。第二，选定了自己擅长的行业就要深耕到底，不可替代性最终不会是因为你技术牛逼，而是你沉淀的够久，下沉的够深。很多人包括我在年轻的时候都认为，技术才是不可替代性，现在才明白是沉淀的量。

10.还有一个播客：陈亮

没房子=没地方住？租房=不稳定？这些观念是如何形成的？其实40年前还没有，一定要要有房子这个概念，所有的观点都是通过叙事逐步传播并固定下来，而他的方式转变之后，大家的意识还没有转变过来。他说了一个事儿，实际上房子的使用寿命最多30年，后续的维修费用可能占到房子钱的一半。很容易就变成给房子养老。他不投资房子，有一部分资金配置在保险，还有一部分资金配置，在股市里，相对于来说他的做题思路是只做简单的题，我觉得没有问题。至于养老他说未来要做自己的第一责任人。因为孩子很容易均值回归，况且现在的一代摆明就是平成一代。只能各自找机会，而且卷来卷去投资回报比比较低，AI时代更需要有爱好的人，还是需要有主体意识的人有特点的人。 其实那天我不知道为什么中午午休的时候很焦虑，总感觉自己在为一些不可名状的东西，弄得心脏怦怦直跳，听到他说焦虑不解决任何问题，只争输赢也没有任何意义。一个是输赢得自己去定义个是你现在时间有限，抓紧过好自己的每一分钟才重要。享受自己的生活和人生还有思考的过程。…能是这样的吧？一个人只有真正的意识到了为什么会这样他才能更好地做出决定x而对于我而言，时刻把自己处在焦虑状态下，也没有办法做出好的决策。亮哥他也是如此，宁愿把人拉到户外打雪仗，冷静一下，继续把所有时间都放在无意义的争吵上。无论戒烟还是戒薄荷糖，时刻跳出思维惯性多挖一层

嗯，如何能够完全地舍弃焦虑单纯的做事对我来说仍然是一个需要长期思考和研究的问题。这个时代面临太多选择和决策很多时候又非常动荡，需要别人的支持帮助我平复。

12.所以还看一本书陕甘游记《肖关道》由于内容实在是太普通，所以不单独发帖了。